一、从“生死线”到IPO：被时间切成18个月一段的创业史

对话的前半程，几乎是郑兰在“逼问”这套理论的细节。

“你说每18个月一个周期，那不同阶段具体有什么共性？对投资人究竟有什么用？”

王翌把他脑子里的“模型”摊开了。

▶ 第一个18个月：能不能活下来

第一个18个月，只有一个问题：你是不是值得活下去。

这段时间里，创业者手上的所有任务——找合伙人、打磨产品、找首批用户、试商业模式——本质上都只服务一个目标：证明自己没有被早死的必要。

王翌的观察是：

• 多数项目 “死在第一个18个月”；

• 能活到第二个18个月的，大多完成了产品–市场匹配（PMF）的雏形；

• 很多人以为“自己只干了一年”，踩的是第一年节点，实际上真正的“大考”，是在第18个月前后。

融资也是如此：

“大部分人的第一轮像样的融资，其实都是在第一个18个月附近完成的。很多人说自己‘做了一年就融到钱’，但钱真正到账，往往是半年后。——加起来刚好18个月。”

▶ 第二个18个月：现金流与组织的“撕裂期”

第二个18个月，典型问题不再是“能不能活”，而是“活得多冒进”。

公司开始有钱、有团队、有增长曲线：

• 增长追得很猛，现金流压力上来了；

• 开始大规模招人，管理难度陡增；

• 市场竞争者也浮出水面，战略摇摆频发。

郑兰在这里接上了话。

她回忆自己还在美元基金做投资经理时，一年光是手游就看了 830 个项目，其他TMT领域的加在一起差不多1000多个。很多项目在第二个18个月看上去“风光无限”：

• 用户数据漂亮；

• 媒体热度很高；

• 创始人也意气风发。

但决策和动作，已经明显跑到了时间结构的前面——刚融完钱就换豪华写字楼、上跑车、做一堆跟主营业务距离很远的“布局”。等市场稍微一拐弯，人和钱就一起被套住。

“你会发现，第一个18个月靠的是生存本能，第二个18个月才真正开始考验认知水平。”

▶ 第三个18个月：150人、三层架构与组织极限

王翌对“人”和“结构”的敏感，是典型的“实战派投资人”口吻：

“我认为最理想的公司规模，是150人上下，三层架构。再往上，组织的情绪成本、管理成本，会进入一种近乎‘指数级’的上升。”

在他总结的“18个月周期论”里，第三个18个月左右，公司通常会碰到几个共性问题：

• 人数来到 100–200 之间；

• 组织自然而然分成 3 层：决策层、中层、执行层；

• 企业开始被内部协调成本拖住脚。

这一段，如果管理和文化没搭好，之后的每个18个月都可能在内耗中打转，增长曲线肉眼可见地“钝化”。

王翌的判断很直接：

“AI时代最大的好处之一，就是让团队有机会永远停留在这个最优规模附近——50人、两层，或者150人、三层，用算力替代层级。”

二、对话的另一边：VC如何把“18个月周期”变成投资工具

作为投资人，郑兰对这个理论最感兴趣的，不是“有多优美”，而是能不能用。

“如果我把你这套东西当作一个‘时间标尺’，我在看项目、配节奏时，究竟能不能多赚一点胜率？”

王翌的回答，既乐观又残酷。

1）创业者：先搞清楚自己在哪个18个月

对创业者，他的建议近乎简单粗暴：

“如果你连自己处在第几个18个月都搞不清楚，就不要谈什么‘节奏感’。”

• 第一个18个月，不要幻想“完美商业模式”，先活下来；

• 第二个18个月，警惕所有“看起来很体面、但不产生现金流”的决定；

• 第三个18个月，管理能力如果上不去，宁愿不扩张，也别盲目堆人。

他自己后来创业时，就拿“18个月周期论”给自己量表，用他的原话说，叫做：

“从‘有惊无险’变成尽量‘无惊无险’。”

2）投资人：真正的风险叫“节奏投错”

对投资人，王翌的警告更直接：

“你投错人是一种风险，你投对了人、却把节奏投错，是更常见、也更惨的风险。”

郑兰很清楚这一点。她提到自己早年的几个“遗憾项目”：

• 在项目如日中天时被礼貌婉拒；

• 想等它“更清晰一点再上”；

• 结果行业周期突然切换，数据从高位拐头，她再回头看时，已经错过了整整一个18个月窗口。

从华尔街视角看，这几乎等同于：你在买一只成长股，却从来不看它的行业周期和产品周期，只盯着短期财报。

王翌给出的“使用说明书”是：

• 第一问： 这个行业处在自己的第几个大周期？（移动互联网、AI、出海，各不相同）

• 第二问： 这家公司的创业时间，是第几个18个月？

• 第三问： 创始人的认知、组织能力，是不是匹配“该阶段应有的题目”？

三问对齐了，你才真正知道，自己买的是一张什么期限、什么行权价的“创业期权”。

三、从移动互联网到AI+出海：周期叠加周期

对话进行到后半程，话题不可避免地转向当下：AI 与出海。

郑兰抛出问题：“你刚才说第二个五年才是AI应用层创业的好窗口，那这跟你的18个月周期论，是怎么对上的？”

王翌的视角很“独特”——把所有东西往时间结构上摊。

• 移动互联网大概经历了一个十多年周期，前半段是基础设施、平台搭建，后半段是应用与内卷；

• 今日的AI+出海，在他眼里，处在类似的“前半程”：

• 算力与基础模型相当于当年的智能机与操作系统；

• 各类垂类应用、跨境产品，才刚刚抬头。

于是他把自己的未来八年直接“挂在周期上”：

• 自己的人生也按“男8年一个周期”来排；

• 48 岁到 56 岁这8年，主要围绕：

• 95后、00后创业者；

• AI 相关应用；

• 中国企业出海，把国内项目和他在爱尔兰的落地优势结合起来。

换句话说，他把自己当成一个专门在“这个时代的第二、第三个18个月”里活动的中介节点：

一端连接中国新一代创始人，一端连接全球市场与资本。

这种从创业个体 → 行业周期 → 个人职业周期的统一，也是一种标准的“华尔街方式”：

不谈励志，只谈结构与时点。